直接筹资与间接筹资范文
关键词：
什么是企业资本运营，其“魔力”何在？企业如何通过资本运营筹集资金？本文就这一问题进行探讨，并具体提出了企业筹资的基本原则及筹资渠道、方式和资本结构的选择方法。
一、企业资本运营与筹资的关系
资本运营是指通过以货币化的资产为主要对象的购买、出售、转让、兼并、托管等活动，实现资源重新配置，从而达到企业利益的最大化。其中资本筹集是指企业从自身的生产经营现状和资本需求情况出发，根据企业的经营策略和发展规划，确定投资资金的需要量和资金投放的时间结构，同时根据企业的融资市场确定筹资方式和渠道，测算筹资成本，衡量筹资风险。以确保企业在防范筹资风险的前提下，能多渠道，低成本，及时、适量地获得所需的资本，并保持资本结构的合理性。
企业筹措资本并使资本具有相对稳定性是其生存和发展的关键，同时也是一个企业进行资本运营的基础和前提。
二、资本运营筹资原则
资本运营的目标在于资本的增值，而获取低成本的资本是实现企业增值的关键问题。因此，资本筹措应以低筹资成本为目标，最大限地实现资本的增值。为提高资本运营的效率与效益，筹资过程应遵循三个原则：
（一）量入而出，服务资本运营项目原则
正确的投资项目是决定企业资本运营的成功的关键因素。为此，制定筹资方案应考虑项目是否可行，认真做好盈利及资金收支预测分析，量入而出。
（二）成本与效益原则
将筹集的资金投入到资本营运中，不仅需要虑筹资成本，还要权衡资金投入收益。企业在选择筹资方案时，必须遵循成本效益原则。
（三）收益与风险原则
筹资是为了通过投资获得收益，而收益的获得具有不确定性，高收益往往伴随着高风险。因此，在选择筹资方案时，应遵循收益与风险原则，建立风险评估模型，正确评估项目的收益与风险，在可控的风险范围内，实现预期收益。
三、资本运营筹资决策方法
筹资决策就是对资本筹措方式、时间结构进行综合分配，选择筹资成本和风险最低的过程。一般包括资本需要量的预测、资本筹措的渠道和方式、资本结构及资本成本的选择。
（一）合理确定资本需要量，科学安排资本筹措时间
企业再生产过程的实现是以资本的正常周转为前提。因此，筹资决策的首要问题是根据生产经营的具体情况，采用科学的方法预测资本需要量以保证企业正常经营和发展的资本需求。
同时，在企业生产经营和发展过程中，各个阶段和时期的资本需要量不完全相同。为了保证正常周转的资本需求和扩大资本增值，不仅应对筹资数量进行合理的预测和决策，而且应对资本的筹措时点进行合理的安排，尽可能在保证正常周转的前提下降低资本成本。
（二）合理组合筹资渠道与方式，降低资本成本
筹资渠道和方式均是多种多样的。不同来源的资本其取得的难易程度、资本成本和风险各不相同，因此，资本筹措应综合考虑各种筹资渠道和方式，选出最佳的资金来源结构。
1、资本筹措渠道的选择
企业运营的资本从谁那里取得，是资本运营筹资过程的前提。一般来说，我国企业取得资本的渠道主要包括国家财政资金、企业自留资金、金融机构资金、其他企业和单位的资金、职工和社会个人资金、境外资金等六大类。筹资渠道的选择又是筹资决策中的一个重要环节，在选择筹资渠道时我们应综合下列几点进行分析：
（1）对企业来说，资本的存量和流量直接影响企业的资本成本。
（2）各种渠道提供资本的使用期的长短。
资本筹措方式分为直接筹资和间接筹资。直接筹资是企业获取所需长期资金的一种主要方式，包括：直接引入战略投资者、对外发行普通股和留存利润转增股本等方式。间接融资包括：银行借款、发行企业债券、租赁等。
因此，企业在进行融资渠道选择时，要认真分析各筹资方式的优缺点，并结合企业的经营方向，以长远战略性的发展规划为依据，注重单一融资和多种融资相结合，股权融资与债权融资相结合，科学合理地进行筹集和管理。
（三）优化资本结构，降低筹资风险
在筹资决策中，各种资本来源占全部资本的比重对企业的筹资风险影响较大，因为在市场经济条件下，企业从不同渠道以不同的方式筹集的资本，由于使用时间、筹资条件的限制，筹资的成本各不相同，给企业带来的风险大小也不相同。一般来说，企业应根据资金的需要量设计和选择资本成本较低的筹资方式，组成合理的资本结构，促使企业经营和项目投资的正常运转。
如何优化企业资本结构，降低筹资风险？具体说来企业应从以下三方面入手：
1、注重综合资金成本和风险结合。企业资本运营的目标在于资本的保值和增值，这种增值来源于资本正常周转下利润的增加和积累。再根据公司财务现状、项目预算以及证券市场的未来趋势等因素,综合分析最终选择最合适的方案以构造合理的融资结构。
2、考虑资本市场状况和公司的经营现状。譬如市场交易投资清淡，尽管提高股权筹资比例在理论上是合理的，但由于市场认购力不足,较高额度的股权筹资行为有可能以失败告终。因此，市场趋淡时上市公司不妨多发行一些利率合适的公司债或可转换债券。同样的，在选择债务筹资时，除了考虑加权平均资本成本以外，还应更多的考虑公司近几年的经营状况，尤其是在项目建设期内，是否有充足的现金流足以支付每年的利息，因现金流匮乏引致企业经营停顿直至破产是现代企业的悲剧。
参考文献:
[1]倪忠森，《企业筹资方式的比较与选择》《企业家天地》,2005年第10期。
直接筹资与间接筹资范文篇2
关键词：税收筹划；投资；企业
中图分类号：F810.42文献标志码：A文章编号：1673-291X（2013）25-0121-02
一、税收筹划的客观性分析
税务筹划在西方国家的研究与实践起步较早，在20世纪30年代便引起了社会的关注，并得到法律的认可。英国上议院议员于1935年就针对税收筹划提出：“任何一个人都有权安排自己的事业，依据法律这样做可以少缴税。为了保证从这些安排中谋到利益……不能强迫他多缴税”。自20世纪80年代以来，税务筹划在世界范围内得以迅速发展，逐渐成为纳税人理财、企业经营管理决策不可或缺的一部分。在中国，税务筹划于20世纪90年代引入，其功能和作用不断为人们认识、接受，并受到重视。但在税收筹划定义上，国内外的表述不尽相同。
荷兰国际财政文献局编著的《国际税收辞汇》一书中，税收筹划的定义是：“税收筹划是指纳税人通过经营活动或个人事物活动的安排，最终实现缴纳最低的税收。”[1]
印度税务专家雅萨斯威在《个人投资和税收筹划》一书中称：“税收筹划是纳税人财务活动的安排，以充分利用税收法规所提供的包括减免税在内的一切优惠，从而获得最大的税收利益。”[2]
在《税收与企业战略：筹划方法》一书中，经济学家麦伦·斯科尔斯认为税收筹划不是单纯的税负最小化，而且在实施最大化税后利益的决策规则时要考虑税收的作用，考虑所筹划的交易对交易方的税收影响：显性税收＼隐性税收和税收顾客，以及执行各种税收筹划的战略成本[3]。
尽管对税收筹划的认识有所不同，但税收筹划的产生和发展有其客观必然性。
首先税收筹划是企业追求价值最大化的需求。企业作为独立的利益主体，最终目标是追求其价值最大化，而通过税收筹划，可以降低营业税、所得税、土地增值税等，最终实现税后利润最大化，从而实现股东财富最大化。其次税收筹划是政府进行宏观调控的需求。政府用税收政策进行宏观调控的机理是：对不同的经济行为设置差别税负，引导逐利的企业为了获得税收利益而做出政府所期待的决策，从而实现经济的健康发展。企业的节税行为是政府支持鼓励的，也是政府实现宏观调控的基础。如此，政府既赋予了企业进行节税的权利，也在税法中为企业的节税行为提供了筹划空间。最后是相关税法漏洞的存在。任何国家的法律都不可能十全十美，随着国家经济的发展，国家的法律体系将在实践的检验中得以完善，虽然避税并不是政府政策所引导的，也不符合税法的主观意图，但其并不违反法律法规，政府对付避税的主要措施是不断完善税法，堵塞税法漏洞。
二、税收筹划的必要性分析
1.降低纳税人的税收成本，保留企业税后收益。企业纳税金额的高低直接决定了企业本期的税后利润，作为净利润的减项，税收越高，则企业净利润越少。企业利用会计制度和政策的弹性规定，采用合理的税收筹划方法，对涉税的会计事项进行管理和控制，在法律允许的范围内，将税收降到最低，就可实现企业的净利润最大化。
2.提高企业财务管理水平，完善内控制度。企业的税收筹划需要高水平的财务会计人员和严密的企业内部控制制度。进行税收筹划，必须对企业的所有的财务事项进行综合把握，合理地组织筹资活动、经营活动、投资活动和利润分配活动，并科学地处理产生的各种财务关系。
3.提高纳税人的纳税意识。正确、有效的进行税收筹划，需要对国家会计政策和税收法律法规有较好的把握，通过税收筹划不仅可以享受减免税等优惠，还可以促使企业进行文明纳税，维护纳税人的合法权益。税收筹划为纳税人节税提供了合理、合法的渠道，从客观上降低了纳税人违反税收法律的可能性。采取偷税、抗税、漏税等违法、减轻税负的手段来减少应纳税款，纳税人不仅要承担法律制裁的风险，而且若被发现，还会严重影响企业的声誉，使企业的商誉蒙受损失。
4.健全和完善法律法规。税收筹划不违反国家税法规定，但并不是所有的税收筹划方式都是符合政府的政策导向的。税收筹划是在对税收优惠政策研究之后的运用，由于在不同的时期，税收法律法规可能存在覆盖面上的空白、衔接上的间隙和理解上的模糊处等，这也就直接造成纳税人利用现行税收政策的某些缺陷、不足和漏洞。企业的纳税筹划策略充分地反映了纳税人的筹划意图，揭露现行法律法规的缺陷，促使财政局和税务局尽早发现现行法规制度所存在的不足和漏洞，加快税收的立法过程及与相关法律、法规的相互协调与衔接，进而依据法定程序对其进行更正、补充或修改，最终完成对会计法规和税收制度的健全和完善。
5.有利于增加国家税收。虽然纳税人进行税收筹划，国家短期内的税收额可能受到影响，但企业进行税收筹划有利于资本积累，增加营业额，从而上缴给国家的税款也会获得同步增长，对国家税收有积极影响。
三、税收筹划在企业投资中的应用
1.投资地点的税收筹划。投资者在选择投资地点时，除了要考虑基础设施、原材料供应、金融环境、技术和劳动力供应等常规因素外，不同地点和税制差别也应作为考虑的重点。无论是国内投资还是跨国投资，均应充分利用不同地区间的税制差别或区域性税收倾斜政策，选择整体税收负担相对较低的地点进行投资，以获取最大的节税利益。从全球范围来讲，企业可以选择国际避税港、避税国进行投资。国际上有三类避税地：一类是没有直接税的纯“避税地”，如巴哈马、开曼群岛；二类是普通避税港，这里对外国投资者给予特别优惠，如新加坡、牙买加；三类是对经营者提供某些优惠的国家和地区，如英国、加拿大。跨国公司就常常在此设立公司（甚至是信箱公司），用来转移高税区的利润，进行国际避税。在一国范围内，企业可以到税率较低的地区进行注册，中国区域间税收差异较大的有经济特区、经济技术开发区、高新技术产业开发区、保税区、沿海经济开放区、“老、少、边、穷”地区和旅游度假区，现在又有“大西部”，国内企业可以结合自身条件，利用区域优惠政策选择注册地点。
2.投资方向的税收筹划。税收作为最重要的经济杠杆，体现着国家的经济政策和税收政策。中国现行税制对投资方向不同的纳税人制定了不同的税收政策。因此在确定投资方向时一般可先在生产性企业与非生产性企业中进行选择，再对不同行业的企业进行选择。生产性企业与非生产性企业的税收差别主要集中在外商投资企业所得税上，生产性外商投资企业一般都能享受减免征税的优惠，而非生产性外商投资企业则得不到减免企业所得税的照顾。在生产性企业中，国家对农业、环保、基础性行业、高科技、第三产业有较多的优惠，企业可以向这些行业挂靠，以享受优惠的低税率甚至零税率。
3.投资形式的税收筹划。由于取得收益就应纳税，而多种形式的投资收益的税收负担又不一定相同，这就造成即使投资收益率不同，不同投资的税后所得也会不同。所以，对投资形式有必要进行税收筹划。按投资方式分类，投资形式可以分为直接投资和间接投资。直接投资是对经营资产的投资，即通过购买经营物资，兴办企业，掌握被投资企业的实际控制权，从而获取经济利益。间接投资是指对股票或债券等金融资产的投资，此时投资者关注的重点在于投资收益的大小和投资风险的高低，至于被投资企业的经营管理权，则不被关注。一般来讲，进行直接投资应考虑的税制因素比间接投资要多，由于直接投资者通常对企业所涉及的各种流转税、收益税、财产税和行为税等较为关注。而间接投资一般仅涉及所收取股息或利息的所得税及因股票、债券资本收益而产生的资本利得税等。
4.出资方式的筹划。不同的出资方式，企业进行税收筹划的角度也不同。按资产的实物形态，出资方式可分为以有形资产出资、以无形资产出资和以现金出资。企业常以有形资产和无形资产出资，其原因在于：以有形资产出资设备的折旧额及无形资产的摊销额可以在税前扣除，削减企业应税所得额；其次，以有形资产和无形资产出资必须进行资产评估，评估方法的不同会导致高估资产，这样既可以节省投资成本，又可以多列折旧及摊销费而减少企业所得税。按期限的长短，出资方式可以分为分期出资和一次性出资（一般指中外合资经营企业）。企业一般应选择分期出资，因为分期出资可以获得资金的时间价值，而尚未到位的资金可通过金融机构融资，其利息支出可以部分在税前扣除，有一定的筹划空间。
5.企业购买固定资产中的税收筹划。固定资产投资的筹划主要集中在以下两个方面：第一，在固定资产的折旧上做文章。折旧的减轻税负作用被称为“税收挡板”，要尽可能地增加折旧额，就应在资产评估或资产入账的时候未雨绸缪，对于固定资产价值一定要足额入账。第二，要积极主动地适应税制的变化。这主要是由于中国实行生产型增值税，对固定资产购进的进项税额不予抵扣，计入固定资产价值，相当于折旧额仍作为增值额课税。而国际上普遍实行消费型增值税，即对于当期购进的固定资产的进项税额一次性扣除，这样就减轻了当期的增值税额。考虑到中国的经济发展情况和国际化趋势，实现消费型增值税是必然的趋势，因此，如能准确地预测国家税制改革的时间和方向，合理地筹划固定资产的投资时机，可以使固定资产所负担的增值税额降到最小。
参考文献：
[1]李珍萍.税收筹划的风险及防范[J].湖南税务高等专科学校学报，2005，（80）：3-5.
[2]师大伟，尤冰，张东杰.浅谈税收筹划的涵义和特点[J].地质技术经济管理，2004，（5）：55-57.
[3]刘巍.由税收筹划弓发的博弈论思考[J].经济与管理，2005，（4）：82-84.
直接筹资与间接筹资范文
关键词：筹资方式；筹资风险；防范措施
中图分类号：F83文献标识码：A文章编号：1672-3198（2014）15-0098-02
在目前市场经济体制下，企业资本已成为企业发展壮大最重要的制约因素，企业筹资方式的选择及其筹资风险的控制对企业的经营管理有着极其重要的作用。我国现阶段，企业普遍面临资金短缺问题，而在近几年，我国仍将采用适度从紧的金融政策，所以筹资就成为一个财务管理重要环节。但筹资都伴有筹资风险，尤其是负债筹资，对企业财务经营影响较大。在这里，笔者结合自己的工作，对企业筹资方式、筹资风险以及风险的控制措施作些分析。
1企业筹资方式
企业的筹资方式主要有外部筹资和内部筹资两大方面。
1.1外部筹资
（1）发行股票。
发行股票是一种直接筹资方式，是股份公司获取自由资金的基本途径。但此种筹资方式是很多企业可望不可及的，一旦成功发行股票，资金的使用成本将是其他企业无法相比的。随着企业生产规模扩大，不断发行股票可提高自由资本占整个资金的比重。由于发行股票而募集到的资金无需偿还，因此，就资金偿还而言，基本上是零风险。
鉴于发行股票方式所筹资金无需偿还和筹集资金巨大的两个特别优势，公司上市、发行股票，已成为当今多数企业筹资的终极目标。其缺点是筹资成本相对较高、分配股利无法抵扣税款、发行费用相对较高。
（2）银行借款。
目前，大多数企业都在运用这种筹资方式，而且融资上市公司与非上市公司都可以操作。向银行借款分为短期借款、中期借款、长期借款三类。企业可以根据自身经营的需要，合理选择各种不同期限的银行借款，以解决企业经营的资金需求问题。银行借款这种筹资方式筹集资金速度较快，并且银行借款产生的利息比其他借款方式要低得多。主要缺点是银行借款属于债务性资金，必须按时偿还，否则将会引起官司问题。
（3）吸引直接投资。
吸收直接投资主要是企业按照“共同经营、共同投资、共享利润、共担风险”的原则吸收的最直接投资资金，形成企业资本金的一种筹资方式。企业直接投资的投资者属于企业的所有者，有企业的经营管理权利，对企业经营控制权有较大的影响力。吸引直接投资的筹资方式种类较多，包括现金投资、实物投资、产权投资、土地使用权投资等有形资产和无形资产。企业吸收的直接投资资金属于企业的自有资金，能够迅速扩大企业的生产规模，增强企业实力，主要缺点是容易分散企业的控制权。吸收直接投资是非股份制企业筹措资金的一种基本方式，是目前企业最普遍采用的筹资方式。
（4）发行企业债券。
发行企业债券主要是企业依据规定的法定程序在一定期限内偿本付息的有价证券，分为短期和长期两种期限的债券。现目前，发行的企业债券多属于长期债券。利用债券筹资利息在税前支付，成本相对较低且债权人无股权，有利于公司掌握控制权。随着国民经济的高速化发展，企业的规模在不断扩大，经济效益也在不断提高，大企业信用高、偿还能力强，发行企业债券是很好的筹资选择。但是企业债券筹资风险较高、限制条件很多、筹资金额有限、必须定期支付本息，特别是在企业困难时期，债券将会给企业带来致命性的打击。
（5）商业信用。
商业信用筹资是利用商业信用进行融资行为，即利用延期付款的方式购入企业所需的商品，或利用预先收入货款、延后交付商品的方式，得到一笔期限较短的资金。其主要有赊购商品、商业汇票、预收货款三种较为常见的形式。商业信用筹资的主要优点是商业信用容易取得，企业有较大的机动权，企业一般不用提供担保；缺点是商业信用筹资期限短、成本高，容易恶化企业的信用水平以及受外部环境影响大。
（6）融资租赁。
融资租赁是指出租人对承租人所选定的租赁物件，进行以其融资为目的购买，然后再以收取租金为条件，将该租赁物件中长期出租给该承租人使用。其优点主要有限制条件较少、筹资速度较快、财务风险较小。但是筹资的资金成本相对于发行债券和向银行借贷来说都要高，某种程度上会给企业经营带来沉重负担。笔者以前就职的江苏润扬交通工程集团下属的机械化公司部分机械资产就属于融资租赁的筹资形式，有利于实现企业跨行业、跨地域的拓展和联合开发，快速构建投融资平台，走集团化上规模的经营道路。
1.2内部筹资
内部筹资主要是企业与自愿集资员工的主观意愿达成一致的结果。其优点主要有内部筹资相对风险较小、手续简单、筹资速度快等。缺点是企业如不能扭转经营状况，集资员工很可能不能如期收回集资款，可能会给企业、职工和社会带来不安定因素，严重时甚至会导致企业走向破产。笔者以前就职的江苏润扬交通工程集团在2005年进行宿淮高速公路路面21标工程建设中，就采用了内部职工集资购买沥青搅拌楼和沥青路面摊铺设备的筹资方式，对本项目按机械折旧和完成工作数量进行单独核算，既解决了企业的筹资问题，也一定程度上拓宽了职工的投资理财渠道，甚至被认为是一种变相的企业职工福利。因有了这个成功的先例，企业内部筹资成了江苏润扬交通工程集团众多项目筹资的一个重要方式，收到了很好的经济效益和社会效益。
2企业筹资风险
企业筹资风险是指由企业债务筹资引起不能按期偿还的风险以及自身利润下降所产生的风险。筹资风险是针对企业债务筹资的偿还能力而言的，不同筹资方式其偿还压力也就是风险不一样。一般来说，吸收直接投资、发行股票这种资本属于长期占有的资金，不存在还本付息的压力，风险则几乎不存在，而发行债券、商业信用、租赁这种债务资本则需要还本付息，不同的期限，不同的金额，不同使用效益的资金风险也不同。筹资风险影响因素主要来自两个大的方面：
2.1筹资风险内因
（1）负债的规模。负债的规模是指企业负债资金在企业资产总额中的比例以及负债的资金总额。企业负债规模大，则利息费用支出增加，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时，负债比重越高，企业的财务杠杆系数[=息税前利润÷（息税前利润-利息）]越大，股东收益越小。所以，负债规模越大，将导致财务风险增大。
（2）负债的利息率。在相同的负债规模下，负债利息率决定了企业的实际利润额。负债的利息率越高，企业所负担的利息费用支出就越多，企业破产的可能性就会更大。因为在息税前利润一定的条件下，负债的利息率越高，财务杠杆系数越大，股东收益受影响也越大。
（3）负债的期限。负债期限结构不当，这一方面是指短期负债和长期负债的安排，另一方面是指取得资金和偿还负债的时间安排。企业长短期债务的结构比例在一定程度上对企业的正常运行起着非常关键性的作用。
2.2筹资风险外因
企业筹资风险外因主要有两个方面：一个是国际国内金融政策和金融市场的影响，主要有国际汇率波动、银行利率波动、国际国内市场商品价格上涨特别是能源和原材料价格、项目产品的价格在国际国内市场上涨下跌、通货膨胀、国际或国内的贸易保护主义等。利率的直接或间接变动，也会造成项目价值贬值或收益受损。
另一个是企业自身的经营风险。主要是指企业日常生产活动中的固有风险，例如市场供求关系的变化、竞争对手的实力变化、法律法规的变化等等。象江苏润扬交通工程集团这样的公路建筑企业，如果不能按计划完成项目的建设而影响计量资金及时到帐的风险就属于经营风险，比如原材料供应断档、设备安装使用不合理及管理混乱等引起项目不能及时交付业主以及由于物价上涨引起的施工成本增加。
3筹资风险的防范措施
不同行业企业面临的筹资风险是不同的，具体的筹资风险管理对策也不同，但总体上还有一些基本的规则可以遵循。笔者认为可采取以下几个措施进行筹资风险的防范。
3.1合理确定财务债务比率
企业在筹资管理过程中，应采取适当的方法以确定最佳的资本结构，使之尽量达到最优化。一方面，企业在筹资决策中，应确定最佳资本结构，并在追加投资中继续保持最佳结构比例；另一方面，对于那些原来资本结构不尽合理的企业，可以通过调整资本结构，尽量使其资本结构趋于合理，以至达到资本结构最优化。因此，要通过比较举债经营的财务风险来确定债务的比率，同时也要考虑企业债务的清偿能力，努力做到企业资金的筹集量与企业资金的需求量相互平衡。
3.2优化组合，选择科学合理的筹资方式
企业管理者要树立科学的管理理念，站在企业长期发展的立场上，安排有丰富专业知识和成熟经验的财务和管理人员，建立内部人才队伍，加强对企业内外部筹资风险影响因素的客观分析，根据企业的经营现状及时调整企业筹资方式，进行严格审核、科学论证筹资程序，结合内外部因素优化调整筹资规模和筹资比例。江苏润扬交通工程集团为减少筹资风险，就选择了较多的筹资方式，通过科学的分析比较，进行了有机组合，并采取了定期分析和调整比例的动态管理措施。
3.3强化企业资金管理，加强资金掌控
首先加强企业的资金管理，提高资产的利用率，降低筹资风险。其次，客观科学地分析信用机制，以企业的经营现状来优化科学投资，避免盲目的决策带来经营的资金损失。最后，进一步健全财务管理制度，加强对企业内部的财务管理，及时清理财务往来账，专人负责清欠工作，定期分析汇总，及时回笼资金。江苏润扬交通工程集团在清理往来账方面就专门成立了专业的清资管理小组，主要负责各项目的往来账清理工作，包括对各项目每两月一次的定期检查、每月两次的提醒督促，对欠账单位每月进行梳理分析、安排专人进行跟踪催款等，并把往来账与各项目的年终绩效考评进行了有效结合，使得江苏润扬交通工程集团的往来账清理比较及时，坏帐极少，从而有力地降低了企业的资金风险。
4结语
综上所述，企业筹资方式和筹资风险的控制已成为企业一项复杂的系统工程，企业财务管理人员必须针对企业的具体情况，很好地解决筹资方式的选择问题，采取有效的风险防范措施，尽量规避或减小筹资风险，让企业步入资金的良性循环轨道，扩大企业的经营，为企业赢得最大价值，使企业不断发展壮大。
参考文献
[1]卢家仪.财务管理[M].北京：清华大学出版社，2006：78-99.
[2]王会云.谈企业筹资渠道和筹资方式[J].现代管理科学，2003，（3）：22-23.