债务危机爆发的原因范文篇1
【关键词】欧洲债务危机原因启示
一、欧洲债务危机的爆发
1992年，欧盟首脑会议在荷兰签署了《欧洲联盟条约》，该条约决定自1999年1月1日起，在欧洲范围内开始实行单一货币欧元和在实行欧元的国家实施统一货币政策。1999年1月1日，当时欧盟中的11个成员国：法国、德国、比利时、意大利、西班牙、葡萄牙、荷兰、奥地利、卢森堡、爱尔兰和芬兰，达到了《欧洲联盟条约》中规定的欧洲经济一体化，以及满足使用欧元的四项标准，自此起，欧元成为这11个国家的单一货币。从而形成了我们今天所说的欧元区的雏形。随后希腊、斯洛文尼亚加、塞浦路斯、马耳他、斯洛伐克、爱沙尼亚相继达到欧盟的相关标准，加入了欧元区。目前欧元区成员国从最初的11个已增至目前的17个。
而这次欧债危机的发生，直接起因就源于希腊政府爆发的债务危机。而希腊政府的债务危机，其实自希腊加入欧元区的那一刻起，就已经埋下了深深的隐患。因为当时，希腊为了满足加入欧元区的条件，而与高盛签订了一个含有秘密贷款性质的货币互换协议，这个协议将帮助希腊隐瞒其真实的债务负担水平。而同时这个交易也带给了希腊巨大的隐患。斯帕罗斯帕帕尼克劳尔（时任希腊国家债务管理局）在2005年的在一次访问中表明“希腊在当时希望通过这笔交易掩盖正在增长中的债务水平，以满足欧盟方面对这一项目的要求，而当时希腊并不知道它们正在卷入一个什么样的麻烦，而且根本没有适当的工具来判断交易的风险或者成本。”
接着，在2008年美国爆发次贷危机，继而引发全球性的经济危机，而希腊国家整体经济实力较差，为了防止经济下滑而采取的财政与货币双宽松政策又进一步加大了政府财务赤字和债务规模。在2009年11月，希腊新政府上台后发现上届政府隐瞒了真实的财务状况，从而宣布当年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例将分别达到12.7%和113%，这一数字远远超过欧盟相关标准规定的3%和60%上限。鉴于希腊政府财政状况的显著恶化，全球三大信用评级机构惠誉，标准普尔和穆迪相继调低希腊评级，由此希腊债务危机拉开序幕。希腊债务危机引发了股市大跌，经济低迷，国际市场避险情绪升温等一系列连锁反应，并且该危机直接蔓延至同为欧元区的欧洲五国（其余四国为葡萄牙、爱尔兰、意大利和西班牙），进而直接威胁到整个欧元区的经济稳定，最终形成了现在愈演愈烈的欧债危机。
二、欧洲债务危机背后的原因
此次欧债危机的爆发的直接原因是希腊政府的债务危机爆发引起的，而从更广泛的角度来看，则是美国次贷危机引发的全球性金融危机在欧洲的具体表现。简单来说，这次欧债危机大爆发的原因主要包括以下几个方面：
（一）政府收支不平衡，入不敷出，赤字过高
以希腊为例，希腊政府由于本身财务状况一直不良，而且公务员过高的待遇和全民性的偷税漏税都导致希腊政府的收支严重不平衡，以2007年为例，希腊政府的税收仅占GDP的31.8%，远低于欧洲国家的普遍水平（例如丹麦和瑞典当年分别为48.9%和47.4%）。而希腊的公务员总数占全国人口的10%以上，是英国的5倍，而且薪酬福利是私人部门的一倍以上。甚至已经去世的公务员的未婚或者离婚的女儿可以继续领取其退休金。这些都严重加剧了希腊政府的入不敷出。再加上被希腊上届政府隐瞒的恶劣的财务状况被公诸于众，这些最终导致了希腊政府的债务危机大爆发。
（二）受金融危机影响，房地产泡沫破裂
以爱尔兰和西班牙为例，这两个国家的财政状况良好，处于略有盈余的状态，而且经济增长也相对较快，发展良好。但是这两个国家都存在着相对严重的房地产泡沫，1992年至2006年之间，爱尔兰房地产价格增长了300%以上，而西班牙的房屋拥有率更是达到了82%。当美国次贷危机引发的全球性金融海啸爆发之后，直接导致了这两个国家的房地产泡沫破裂，两个国家的几家大型银行均面临严重的房地产贷款违约危机，两国政府不得不出手救助银行，化解危机。由此两国政府财政出现赤字，并一路飙升，爱尔兰政府的财政赤字在2010年已占到GDP的31.2%，最终引发债务危机。
（三）全球三大信用评级机构推波助澜
此次欧债危机的爆发的一个重要诱因，就是全球三大信用评级机构相继调低希腊政府的信用评级。而在欧债危机的发展过程中，三大信用评级机构，也一直在起着推波助澜的作用。葡萄牙国家的赤字与债务相对正常（分别为3.2%和66.6%），也没有房地产泡沫，但是由于被国际信用评级机构在希腊与爱尔兰爆发债务危机之后，调低了其国债评级，进而造成其国债利息上涨，赤字大增，最终酿成危机。2010年4月，欧盟和IMF为希腊提供援助资金，但三大评级机构并未提高希腊信用等级，反而继续下调。希腊和葡萄牙股市分别应声暴跌6%和5%，德国、法国、英国等国股市普遍下跌2%～3%。2011年12月，当国际社会期待欧盟出台加强财政纪律的措施之时，评级机构接连对欧元区国家及其救助基金乃至整个欧盟发出降级警告，让欧盟领导人猝不及防。到2012年1月标普更是下调了包括法国在内的欧元区9国的信用等级，成为欧债危机阴霾不散的隐性推手。在欧盟领导人眼中，三大评级机构的动作总是“带有政治目的”、“火上浇油”、“不合时宜”、“夸大其词”、“不公正”、“时机微妙”的。
（四）欧元区难以采取有效应对措施
随着欧债危机的愈演愈烈，目前可以说已经蔓延至整个欧元区，其中的一个重要原因就是，目前依然很难有一个很有效的措施，可以从根本上解决这个问题。难以出台有效措施的原因是多方面的，首先是政策的矛盾，欧元区使用统一的货币，也就意味着每个单独的欧元区国家均无法实行独立的货币政策，当他们面临金融危机时，无法调整货币政策，只能通过单一的财政政策，来应对金融危机，从而也就进一步加剧了政府赤字和财政负担，从而导致债务危机的爆发；第二，是欧元区各国之间的矛盾，经济发展良好的国家的民众对于政府出手帮助陷入债务危机的国家往往持反对态度，而政府为了照顾民众情绪，拉选票对于如何帮助那些陷入危机的国家也就犹豫不决，导致危机难以快速解决；第三，危机国政府难以削减支出应对危机，陷入债务的国家可以采取的一个有效措施就是增加政府收入，削减政府开支，而这往往会遭到国内既得利益团体的反对。以希腊为例，希腊政府计划削减财政支出、改革福利制度，希腊各地一直抗议声、游行不断，而最积极的就是那些利益受损的公务员。2011年2月24日，有50万公务员参与大罢工。2011年10月，16000名公务员在雅典发起了24小时的罢工。除了罢工，强势的国有部门动不动就以停水、停电、停公交要挟。比如国有交通公司就发出威胁要让全国交通瘫痪，而国有电力公司更是发出威胁要“让全国陷入一片黑暗”。这些都导致危机国政府的自救政策难以顺利实施。
三、欧洲债务危机给我们的一点启示
目前，我们国家正处在重要的转型期，因此欧债危机即是对我们的挑战，也是一个机遇与借鉴的机会。我们在今后的发展当中，应当注意以下几点：
一是加强对金融行业的监管，控制地方政府债务。金融行业永远处在金融风暴经济危机的核心地带，我们必须加强对金融行业的监管，提高应对金融危机的能力。同时，我国各地方政府也都有各自不小的负债规模，因此我们一定要严格规范地方政府行为，控制地方政府债务规模。
二是抑制产业泡沫，实现各行业均衡发展。目前我国房价居高不下，也存在着一定的泡沫风险，一旦泡沫破裂，必然会对整个国内经济产生极大的冲击，因此我们应通过各种手段尽量挤压泡沫，实现各行业的均衡发展。
三是实现产业升级，提高生产力。随着我国人力成本的上涨以及东南亚非洲等地的逐渐开放，以及西方促进本国就业的考虑，我国过去靠低人力成本取胜的低附加值的加工业开始萎缩，因此，我们要积极完成转型，实现产业升级，才能保持经济的快速稳定增长。
参考文献
[1]白永秀，王颂吉.欧债危机的深层次原因分析及启示[J].河北经贸大学学报，2012（33）.
[2]B.伯南克.财政持续性及财政政策[J].金融文献译丛，2011（3）.
债务危机爆发的原因范文
一、美国公共债务现状概览
经济危机爆发后，为了使美国经济尽快地从危机中恢复，美国政府出台了一系列刺激计划，导致美国政府公共债务快速攀升。根据美国财政部数据，2009财年美国财政赤字1.42万亿美元，为GDP的9.9%；国债余额超过12万亿美元，为GDP的84%。2010财年美国财政赤字达到1.29万亿美元，占GDP的8.9%，国债余额超过13.4万亿美元，占GDP的92%。2011财年美国财政赤字预计将达1.65万亿美元，债务总额早在5月16日就已经达到14.29万亿美元上限。图1显示从2000年开始，美国国债的GDP占比不断攀升，至今已经突破二战以来的最高点，且仍有加速上涨之势。
与此同时，投资者对于美国政府债务违约的担忧也在升温。在信用衍生产品市场，美国信用违约掉期合同的价格近期在不断攀升。图2是美国政府债的一年、五年、十年期CDS的交易价格曲线。2011年5月以来，美国一年、五年和十年期的CDS价格均呈快速上升趋势，特别是一年期CDS，价格已经翻了一番。
二、美国债务问题前景分析
尽管美国已经触及债务“天花板”，美国国会至今尚未就提高债务上限问题达成一致，但目前美国发生债务违约的可能性较小。其原因可从经济和政治角度分别加以考虑：
（一）经济原因
1、美国拥有健全的财政、货币政策体系
目前，学者们对于欧洲债务危机爆发的原因已经进行了大量研究，大家普遍认为欧盟统一的货币政策和成员国各自为政的财政政策之间的矛盾是爆发欧债危机的主要原因之一。
然而，美国拥有健全的财政和货币政策体系，在应对危机中，财政和货币政策可以相互配合，发挥更好的效果。为应对危机造成的经济下滑，美国政府采取了一系列税收优惠措施，包括减免个人所得税、提高固定资产投资企业的所得税优惠扣除标准以及提高新能源、节能减排、交通等方面的税收优惠等措施。同时增加公共支出进行基础设施建设、教育、医疗设备完善以及新能源技术研发、失业补贴等。为配合上述财政政策，美联储实行了一系列扩张性货币政策，其中包括降低基准利率、存款准备金率及贴现率等低利率政策和为市场直接注入流动性的量化宽松货币政策。特别值得一提的是，在债务规模接近上限的情况下，美联储的量化宽松的货币政策一方面通过购买美国国债提高债券价格，降低收益率，另一方面利用通货膨胀减轻美国政府的债务负担，可谓“一石二鸟”。
2、美国的债务结构风险并不突出
如果从债务绝对规模角度看来，美国无疑是全球第一。但是如果我们考察相对债务规模，即政府净债务占GDP的比重（称为净债务率），会发现美国的债务并不比其他国家更突出。日本的净债务比率远远超过美国，但日本并未发生危机，甚至日本公债一直被认为是稳健的。在债务危机爆发前，爱尔兰净债务率为20%；希腊为110%，然而这两个国家却都爆发了债务危机。可见净债务率并不能成为一国是否爆发债务危机的决定性因素，政府对债务品种和期限的合理安排以及融资能力更为重要。
而在外资占总债务的比重方面，美国也并非如想象的那么糟糕。目前，美国未到期国债中，由国内机构和个人持有的占比高达58.5%，海外私人投资者持有的占比为7.5%，海外官方持有的占比为36%，这一占比远低于多数新兴市场国家。
3、美元仍然是最主要的国际货币
全球经济危机爆发后，包括中国在内的很多国家都在积极推进外汇储备多元化，降低美元计价资产的比例。但到目前为止，美元依然是最主要的国际货币，其核心地位并未改变。美国政府发行的美元通过不平衡的贸易结构流到海外市场，世界各国特别是新兴经济体持有大量美元，需要有一个投资场所。且这类投资者并不追求投资回报率而是更看重投资的安全性。放眼全球，美国的国债市场是它们最好的选择，既有足够的容纳量、也具有较高的安全性和稳定性。这客观上创造了对美国国债的强劲需求，为弥补巨额美国债务提供了资金支持。这也是美国巨额债务可以维持的重要理由之一。
（二）政治原因
目前对债务问题的讨论除了经济方面的考虑之外，政治因素也占很大比重。美国2012大选临近，民主、共和两党都想利用债务问题为各自增加砝码。这也使得美国国会迟迟无法就提高债务上限问题达成一致。然而，美国国会两党谁也不想背上触发“债务危机”的黑锅，只是想透过彼此的施压与博弈赢得更多的政治得分而已，并且处于保证和维护美国国家安全利益考虑，相信两党会在提高美国政府的举债上限问题上达成一致。
虽然美国爆发债务危机的可能性很小，但美国的债务问题却不容忽视。要想从根本上解决美国的债务问题，就必须增收节支以削减财政赤字。从目前看，美国政府在财政增收和节支方面都难有很大作为。对于增加收入，最重要的途径就是增税。目前美国经济尚未完全恢复元气，失业率居高不下，在此时增税对经济恢复无疑是雪上加霜。至于节约开支，造成美国财政赤字的两大主因是庞大的社保开支和军费开支。社保开支涉及广大选民切身利益，被美国政治人物认为是不可触碰的“红线”。美国2012年大选即将临近，奥巴马政府绝不会在这个时候收缩社保开支。同时，未来20年内，战后“婴儿潮”时期出生的一代人即将退休，政府用于医疗保险、社会保障的资金将急剧膨胀。而美国军费开支则历来受到利益集团和政治寡头的保护，短期内大幅削减几无可能。
债务危机爆发的原因范文
关键词：欧洲债务危机；国际贸易；影响；对策
中图分类号：F74文献标志码：A文章编号：1673-291X（2012）35-0080-02
一、欧洲债务危机的形成及发展路径
向来以高福利、高社会保障度著称的欧洲，在2007年美国发生次贷危机以后，也陷入了第二轮的经济危机，这就是欧洲债务危机。这是因为欧洲对于政府的财政收支有着更高的要求。在美国次贷危机引发的全球金融危机的巨大冲击之下，很多欧洲国家在抵御经济危机的能力上力不从心，使得原本就高赤字维持下的政府财政收支雪上加霜。欧洲很多国家在对外贸易方面缺乏较高的竞争力，因此其摆脱或者转嫁经济危机的能力显得非常有限。而我国是一个贸易大国，欧洲债务危机必然会对我国贸易产生一定的影响。事实上，欧洲债务危机是国际金融危机发展的新阶段。在这个特定时期，无论是发达国家还是发展中国家，都采取了相对宽松的刺激政策。但是，这种第二阶段的经济危机也已经带来了较大的负面影响，甚至是把全球金融危机推上了一个新时期。
在欧洲继美国次贷危机爆发债务危机以后，它经历了一个演进过程。这就是先往欧洲银行业传导，然后向非金融私营部门进行传导，最后又向美国经济进行传导。就欧洲债务危机向欧洲银行业的传导来说，由于欧洲各国的国债贬值，使得欧洲银行的资产质量大幅下降，加之政府和银行的联系较为紧密，从而为财政危机向银行业的扩散提供了条件和可能性。欧债危机向非金融私营部门的传导，主要涉及的是实体经济，具体表现在：债务危机直接导致欧元区政府债券收益率攀升，融资成本大幅上升，债务的信用危机会传导到市场，给整个国家的宏观经济运行蒙上阴影。政府的财政恶化，使政府的融资需求提高，从而减缓了经济增长。欧债危机向美国经济的传导，指的是它通过双边贸易传导以及美国银行业对欧债的风险暴露。首先就是此次危机给美国对欧出口造成不利影响，其次就是涉入其中的美国银行带来巨大的违约风险，大大降低了其资产质量。
二、欧洲债务危机形成的原因及特点
欧洲债务危机于2010年5月最早爆发于希腊，随后欧盟为了应对和预防债务危机的蔓延，采取了多种经济治理结构的调整和改革。但是，整体效果不佳，欧洲债务危机仍然没有得到很好的遏制，并随之向其他成员国蔓延开来。目前，欧洲债务危机的负面影响仍然没有散去，这主要是由于其形成的原因较为复杂，无法在短期内获得消解。具体来说，原因如下。
1.欧元不断升值成为主要诱因之一。因为欧元的不断升值，使得一些欧洲国家认为举债成本较低而到处举债，因而这些欧洲国家的欧元受到很多投资者的热捧。但是，一旦爆发了金融危机，欧元又迅速贬值，使得原来的举债行为要承担巨大的经济危机，欧盟的资金流动性不强，市场也不再看好欧盟经济前景而大幅退出，也造成了其融资方面的困境。
2.欧元区经济增长不平衡，治理结构有缺陷。欧洲债务危机不能平息而不断升级的原因在于欧元区的各个国家之间的经济发展不够平衡，欧盟内部核心国家，比如德国和法国等，它们的实体产业发展迅速，大大推动了欧元区经济的发展。但是，希腊和爱尔兰等欧元区的国家则缺乏实际的综合国力，它们的经济增长主要依赖于信贷业务的扩张，从而导致了欧元区国家的经济发展严重失衡。此外，欧元区国家的货币与财政政策也不统一，它们的政治决策力不足，授权缺失，都使得欧洲债务危机最终演化成蝴蝶效应。
3.欧洲货币政策较为保守，加之银行业的信贷扩张较为疯狂，而劳动力市场又缺乏必要的灵活性，这些都导致了欧洲债务危机的经济复苏过程较为缓慢。虽然说欧洲爆发债务危机以后，欧洲央行开始采取一定的措施来积极控制危机带来的风险。但是，经济复苏却比想象中要难很多，欧洲过于追求物价的稳定而阻碍了消费与投资的增长。欧洲人口老龄化也造成了大量的结构性失业率持续上升。
这种源自于美国金融危机的欧洲债务危机，其根本原因就在于欧元区各个国家之间的经济发展的不均衡以及体制、机制方面存在一定的缺陷。这也决定了欧洲债务危机具有复杂性和长期性的特点。就其复杂性来讲，它包含了银行业危机、竞争力危机、经济治理危机。欧洲债务危机表面上是一场希腊等政府丧失偿债能力的危机，但是其更深层次的后果则来自于银行业危机。它的特点就是希腊和葡萄牙经济结构单一、竞争力低下。此外，欧洲债务危机的特点就是欧盟实体具有一定的特殊性，即它本身的结构性缺陷，各个成员国之间的经济发展不平衡，利益诉求也有所不同。因此，它是一场政治合法性危机。就其长期性而言，欧洲债务危机的引发原因就在于一些欧元区国家的公共债务呈现迅速增加的趋势，它们的经济增长并不是依靠实体产业的发展来带动的，而是依靠信贷业的不断扩张来推动经济的增长。一旦发生经济危机，它们的偿债能力就会大幅度下降而导致危机的长期性特征。
三、欧洲债务危机对我国国际贸易的影响分析
事实上，欧洲债务危机爆发以后，欧盟已经出台了一系列的救助政策。虽然说在某种程度上缓解了欧洲债务危机带来的不利影响，但是，由于多种因素的影响，欧洲债务危机具有长期性和复杂性。欧元区已经进行了债务重组以应对危机。但是，危机国家有限的经济增长无法保持债务的可持续性，欧盟已从心理和行动上逐步接受危机国家债务重组，欧债危机的根本解决之道有赖于危机国家经济持续增长能力的恢复。但是，在近期内，欧洲债务危机无法得到根本遏制，甚至还有再度恶化的可能性。很多相关的债务国家会采取不同的违约方式进行违约，使得国际经济大环境难以迅速恢复。我国作为一个贸易大国，加之我国顺利加入了世界贸易组织，不可避免的会受到欧洲债务危机的重大影响。这些影响表现如下。
1.汇率方面受到的影响。从汇率机制来说，我国的国际贸易更容易受到不利影响，因为我国的外汇政策不利于应对汇率变动带来的风险。同时，由于多种国际因素的影响，我国人民币的价格不断攀升，一度创下最高峰，这非常不利于我国企业进一步开展国际贸易，它会使得我国企业的产品国际竞争力下降，一旦爆发欧洲债务危机，其欧元迅速贬值，使得人民币升值压力进一步加大，这给我国外贸企业的发展带来了巨大的压力，甚至有些企业的发展已经到了举步维艰的地步。它们的成本越来越高，在国际贸易中不再具有一定的竞争优势。此外，欧元区货币的贬值，也使得我国企业的国际贸易利润大幅下降，这是因为我国大部分企业属于劳动密集性企业，不是技术密集型企业，很难在国际市场上掌握产品价格定价权，一旦汇率变动，将造成不确定的损失。因此，欧洲债务危机的汇率变动给我国企业带来了双重压力，即成本上升而利润下降。
2.国际贸易环境受到负面影响。从国际贸易理论和规则来看，欧洲债务危机使得整个欧洲的贸易环境形势不够乐观，它是美国金融危机的延伸和恶化，只不过打上了欧洲国家的烙印而已，它大幅拉缓了欧债国家的经济发展步伐，人们的收入也迅速减少，这非常不利于我国与欧洲国家之间的贸易往来，主要是严重影响了我国出口产品的结构。此外，欧洲债务危机还导致了一些欧洲国家的贸易保护主义迅速抬头，它们开始纷纷出台有利于本国企业的政策，实施新的贸易策略，根本目的就在于转嫁本国经济风险，促进本国经济的复苏。其中非常关键的一点就是限制进口，而我国又是一个出口大国，我国国际贸易必然会受到欧洲国家贸易保护政策的严重影响，它还会通过一些反倾销政策来导致贸易摩擦，这些都非常不利于我国国际贸易的顺利开展。
3.我国对欧出口贸易明显下降。在欧洲债务危机的负面影响下，我国对欧出口量大幅下降，主要表现为对欧出口增势明显减弱，这是因为欧盟内需市场增长乏力，对来自我国商品的需求开始呈现减弱的迹象。欧盟自贸区还采取了一定的债务危机应对战略，它们开始加快与我国周边经济体的自贸区建设，比如与印度、东盟、新加坡等国和地区启动了自贸协定谈判，甚至还与原来排斥的日本开展贸易磋商。而欧洲与这些经济体之间的贸易协定必将给我国国际贸易发展造成不小的压力，因为那些经济体与我国存在直接的竞争关系，我国企业必须采取措施消除潜在的贸易转移效应。因此，我国对欧存在着“走出去”的两难处境。具体说来，一方面，很多欧洲国家和企业欢迎中国投资，但是，我国企业很多又缺乏在欧盟成熟市场开展大规模投资经营的能力，一旦盲目进入，有可能造成巨大的失败；另一方面，我国有些企业在欧洲收购相关高端技术，已经引起了一些政客和舆论的警觉。